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3.5熊市底部路径演绎对比01-05年熊市、08年熊市、10-14年熊市和本轮熊市底部对比如下：1）熊市底部政策底往往领先于股价底，历史经验表明政策底领先股价底最长不超过4个月，本轮熊市底部政策底领先于股价底约5个月，比历史最长期间还多1个月。过往三次熊市政策底基本均领先于股价底，领先时间在1周~4个月不等。本轮熊市政策底领先于股价底约5个月。

-6.290.348华宝标普油气人民币19.7020.95广发标普全球农业美元-6.140.069广发纳斯达克100ETF18.970.17融通丰利四分法-5.960.1710国泰纳斯达克100ETF17.493.32工银瑞信香港中小盘人民币

闻泰科技是国内最大的手机ODM公司，其主营业务为移动终端、智能硬件等产品的研发和制造，且在积极布局5G。乘着5G的东风，闻泰科技股价累计涨幅达到238%，减持规模亦排在前列，减持市值约为5.5亿元。此外，今年以来最“火爆”的PCB产业龙头——沪电股份、深南电路、生益科技也纷纷加入减持大军，三家上市公司重要股东自7月以来分别减持12.54万股、288.33万股、22.70万股。

磷矿资源是贵州省重要的战略资源。经过多年发展，此前贵州“两磷”企业在产品规模与质量、技术装备、研发能力和磷石膏资源综合利用水平等都走在了全国前列，部分关键技术走在世界前列。“整合后的贵州磷化集团在肥料生产、资源利用、优化配置上将更有竞争力，在终端服务、产品研发、施用方式等多方面会带给行业新的变化。”贵州磷化集团党委书记、董事长何光亮说，磷化集团组建后优势更加突出，可以更大程度实现资源优化配置，进一步提升贵州磷化工产业的整体活力。

（2）高股息率股票占比和破净股占比：与前三次熊市底部相比大致相当我们选取了A股2000年以来的三次熊市底部（05年6月、08年11月、13年6月）以及典型的阶段性底部（12年1月、12年12月、14年7月和2016年1月）与当前进行对比。19年1月3日股息率大于5%的股票数量为109只，占比3.1 %，三次熊市底部时期在67~87只，占比在2.7%~5.8%区间内。当前高股息率股票占比处于这一区间内，可以视为大致相当。

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